債券基金系列(一)為什么要投資債券基金

文 | 小魚?(轉載請注明出處)

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首先我們要知道的是,債券一定是我們資產配置中不可或缺的重要組成部分。雖然說股票才是歷史收益最好的品種,但并不是所有時間買股票都是賺錢的,我們要在低估的時候買入股票指數基金,長期來看才能取得超出平均水平的收益。

降低資產組合波動

之前的一篇資產相關性的文章介紹過債券資產與股票資產是低相關或者負相關的,往往股票市場表現好的時候,債券市場會差一些;股票市場表現差的時候,債券市場表現會好一些。

股票指數基金上漲的時候,通常是債券基金下跌的時候;

股票指數基金下跌的時候,通常是債券基金上漲的時候。

所以,小魚在資產組合中加入了債券基金,能夠有效降低組合的波動。

舉個栗子,且慢嚴選策略中有個安心盈動組合。

“安心動盈”結合了“二八輪動”與“20/80股債再平衡”,組合中80%配置于債券資產,20%隨市場變化進行資產輪動,二者偏離度超過10%進行再平衡,回到80/20的比例。

相當于是股債配比2:8,最大回撤3.08%,年化波動率4.23%。

收益的重要組成部分

長期來看,債券基金的年化收益率在6%-7%之間,股票的年化收益率在14%左右,但這并不意味著投資債券基金無法獲得超額收益。

當股票市場經歷了暴漲估值高企的時候,就達到了我們的賣出規則,開始分批次賣出。這個時候債券基金就成為一個不錯的去處。

如上圖所示,從2007年的大牛市到2008年的大熊市,上證指數與企債指數的對比。

2007年大牛市后,全球股市在2008年迎來超級大熊市,上證指數的跌幅達到65.39%,與股票超級熊市相伴的是,債券的大牛市。企債指數(000013)2008年的漲幅達到17.13%。

箭頭1: 2007年波瀾壯闊的股票大牛市,資金涌向了股票市場,債券指數開始下跌;

箭頭2和箭頭3: 2008年的大熊市,資金逃離股市,債券指數開始上漲。

之前研究債券基金的時候,找到了一篇農商行研究機構的策略文章,探討了十年期國債周期高低點的投資策略,這里引用一些結論。

驗證了十年期國債投資確實存在約“40個月走一個牛熊輪回的周期性特征。

注:通常我們用十年期國債收益率來判斷債市的牛熊,當然了,還有其他指標如加息周期、降息周期、資金業務大小年等。簡便起見只使用十年期國債收益率這個指標。債市的牛熊周期為40個月,即三年零四個月,遠遠小于股市的牛熊周期。一味者有更多時機在債券熊市布局,牛市收獲。

假設在高點位3.9%投資了十年期國債,持有至本庫存周期的低點位3%止。這期間十年期國債投資加權平均綜合收益為5.19%。

注:這里只使用了十年期國債收益作為計算,實際上債券基金往往會加一定的杠桿,使收益進一步擴大。熊市布局,牛市收獲,年化10%以上不是夢。

債券基金系列后續

以前各類財經媒體天天看,各種理財課程買了不少,也都認真學習了,當時感想感悟頗多,但是沒有什么luan用,過幾天又都忘了。在寫作這些文章的過程中需要對以前的學習內容進行整理歸納、尋找案例、制作圖表,都是對之前學習的鞏固和深化。

債券基金系列打算寫以下幾篇文章,可能會略有改動。

債券基金的分類+如何選擇債券基金

如何判斷債券市場的牛熊+如何建倉

債券基金投資策略

海外債券基金研究

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