債券基金系列(二)債券基金的分類和特點

文 | 小魚?(轉載請注明出處)

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債券基金的分類多種多樣,投資的方式方法也各不相同,且聽我們一一道來。

根據時間期限的不同,可以分為短債基金,中長期債券基金;

根據投資范圍的不同,可以分為純債基金、普通債券基金、可轉債基金;

根據債券品種的不同,可以分為信用債基金、利率債基金;根據市場的不同,還可以分為國內的債券基金和海外債基金。

具體如下邊的思維導圖:

時間期限

根據時間期限的不同,債券基金可以分為短期債券基金和中長期債券基金。

短債基金:

一般規定投資債券的剩余期限或者久期不超過一年,理論上債券剩余期限越短,基金凈值波動越小,但收益也相對較低。

理論上短債基金適合在利率較高時投資收益較好。比如說十年期國債收益率在3.5%以上投資,會取得較好的收益。持有6個月,都基本上沒有虧損記錄的。

中長期債基金:

中長期純債基金是有波動的,在債券熊市的時候,會有10%左右的浮虧。所有我們可以在債券被低估的時候開始投資,高估的時候賣出。小魚一般都是通過十年期國債收益率來評估債市牛熊的。

十年期國債收益率<3% 賣出債券基金

十年期國債收益率在3%-3.5% 持有債券基金

十年期國債收益率在>3.5% 逐步買入債券基金

十年期國債收益率在>4% 加速買入債券基金

小魚的體系中還是以投資中長期債券為主,短債基金通常不會參與。

投資范圍

根據投資范圍的不同,債券基金可以分為純債基金、普通債券基金、可轉債基金三類。

純債基金:

不碰股票只投債券。特點就是波動小,收益比較穩定。

普通債券基金:

可以順帶買點股票,這類基金的波動性就比純債基金更高一些。比如10%-20%,風險適中;有很多保本型基金大體的路數就是如此,80%投資固定收益品種覆蓋股票等高風險資產的損失,實現保本,20%左右投資股票等資產獲得高收益。

可轉債基金:

可轉債也是債券,但能在一定條件下能夠轉換為該公司的股票。具有股債雙重屬性。主要投資可轉債的可轉債基金,往往業績波動和股票類似,風險比較大。

小魚的體系中還是以投資純債基金為主,因為還有更大比例的資產要配置股票指數基金,所以有股票的普通債券基金通常不會參與;可轉債基金在低估的時候投資,通常會“下有保底上不封頂”,擇機進行投資。

債券品種

根據發行主體和信用風險的不同,債券基金還可以分為信用債基金和利率債基金兩類。

利率債

包括我們比較熟悉的國債、金融債和地方債,一般來說,基于國家信用或等同國家信用做背書,安全性高,基本不會出現違約情況。

正因為它的安全性很高,所以利率債的風險就是利率會比較低,票面利率就主要由發行時的市場利率來確定。包括由財政部發行的國債,由金融機構發行的金融債,以及地方政府發行的地方債。

金融債最主要的是政策性銀行發行的金融債,也就是三大政策性銀行(國開行、進出口銀行、農發行)發行的債券,央行信用背書,目前市場上交易規模和流動性最高的品種。

信用債

除了以上介紹的利率債之外的所有債券都是信用債。這里就產生了一個“信用利差”的概念,即信用債無國家信用做擔保,存在一定的違約風險,需要更高的利率進行補償,信用利差即信用債與利率債之間的差值。

信用債包括企業債和公司債,無國家信用背書,完全依靠企業和公司自行賠付,如果企業經營出現問題,償付能力也就會出現問題,近幾年的公司債打破剛兌,違約率增加就是這一塊。

小魚的體系中就是投資利率債和信用債中的純債基金。

市場不同

根據市場的不同,債券基金還可以分為國內債券基金和海外債券基金兩類。

美元債是新朋友。最近人民幣/美元大幅升值,給了我們建倉美元債的機會。怎么講,在家庭資產配置中,外匯和債券是不可缺少的部分。所以外幣計價的海外債券未來也將是我們資產組合中的一個重要組成部分。

E大在在2017年的文章中談到了美元債和外匯是資產組合的重要部分,之后會對這塊進行研究學習。這篇文章就到這里吧,希望大家喜歡。

以下附思維導圖

作者:昆侖蝦
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來源:雪球
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