量化投資研究系列(九)如何投資原油(2)

文 | 小魚?(轉載請注明出處)

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書接上文如何投資原油(1),本篇文章解決原油投資的最后兩個問題,量化買賣規則和原油投資標的。

三、量化買賣規則

根據上述文章,小魚來制定以下量化買賣規則

結論:

①原油這種大宗商品給到的權重為可投資資產的10%;

②估值底40-55美元這個區間,極限底40美元以下;估值頂部70~80美元這個區間;

③將原油的估值分為5檔,從55美元合理偏低位置開始買入;

④在低估和極度低估這個區間買入的份額最大,達到了80%,實現越跌越買,而且買的更多。

四、投資標的

目前市場上投資原油的標的主要有如下幾只,從天天基金網導出數據列表如下:

首先從規模上選擇,基金規模大于2億元人民幣的只有三只,分別為華寶油氣、華安石油和南方原油;其他份額和基金規模較小的就排除掉了,防止有基金清盤的風險發生。

1、華寶油氣(1624211)

華寶油氣是一只被動指數基金,跟蹤的是標普石油天然氣上游股票指數(SPSIOP)。成份股選擇在美股上市的石油天然氣勘探、采掘和生產等上游行業的公司。

2019年第一季度華寶油氣前十大重倉股票占比為21%,且分布較為均勻都在2%附近。

下圖為引用E大微博中的一張圖片,華寶油氣與油價走勢有70%的相關性。

總結特點:

1、華寶油氣跟蹤標普石油天然氣上游股票指數,投資指數成分股,取自E大微博中的走勢圖,華寶油氣與油價相關性達70%,可以根據油價走勢和估值投資華寶油氣。

2、持倉每只股票等比例,不存在個別公司對指數影響很大,避免了個股風險。

3、華寶油氣年化波動率超35%,非常適合網格交易。

4、投資標的標普指數,人民幣-美元的匯率也是一個要考慮的因素。

2、華安石油(160416)

華安石油跟蹤的是標普全球石油凈總收益指數(SPGOGUP)。其成份股覆蓋全球,包括埃克森美孚、雪弗龍、道達爾、殼牌、中海油等石油巨頭,并且占據比較大的權重。

特點:

1、2019年第一季度季報顯示,前十大重倉股票占比達到了45%,重倉股票的漲跌對基金凈值有較大影響;

2、這些成分股中包含了以中海油為代表的的全產業鏈公司,還有中下游的石油煉化公司等,石油價格的下降對這些中下游公司是有利的,采購原油的成本降低了,利潤率會增加。所以通過油價走勢和估值投資華安石油不一定能取得好的效果。

3、成分股中包括埃克森美孚、雪弗龍、道達爾、殼牌、中海油等石油巨頭,相當于A股的大藍籌,波動性小,不太適用于網格策略

4、用人民幣投資全世界各個國家的龍頭石油企業,匯率也是要考慮的一個因素。

3、南方原油(501018)

南方原油 501018 作為原油價格指數的ETF,其價格基準就是 WTI價格*60%+BRENT價格+40%。他是一只FOF基金,不會直接購買股票,而是購買跟蹤原油價格的基金,其中包括ETF基金。

我們購買南方原油這只基金要交一次手續費,南方原油投資國外的公募基金又要交一次手續費,會導致與跟蹤標的指數的誤差更大。

我在雪球上找到一個南方原油與比較基準的對比圖,可以看出,南方原油與比較基準的誤差還是相當大的。

綜合來看投資標的還是傾向于選擇華寶油氣

1. 跟蹤油氣上游指數,與原油價格走勢相關性高

2. 跟蹤指數較好,誤差小

3.?規模較大,成交量高

作者:昆侖蝦
鏈接:https://xueqiu.com/1888890982/126760883
來源:雪球
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